“市場操縱”主題（一）：題材概念有風(fēng)險(xiǎn)，殺跌追漲易套牢

來源：深交所投教中心

部分個(gè)人投資者參與股票交易有一個(gè)共同的煩惱：買入漲勢很好的股票后，股價(jià)總是下跌，自己每次都接到最后一棒，為什么受傷的總是我？從一些違法案例來看，極有可能是因?yàn)槿狈?duì)股票基本面的分析研究，僅根據(jù)圖形走勢，憑感覺進(jìn)行交易，一不小心就買到違法主體刻意制造出上漲假象的股票，被苦苦套牢在股價(jià)高位。下面我們就通過一個(gè)例子來說明：

2015年2月12日至3月23日，僅僅23個(gè)交易日，創(chuàng)業(yè)板的C股票上漲了55.1%，同期創(chuàng)業(yè)板指上漲20.93%，兩者偏離幅度達(dá)34.17%。一個(gè)月不到，收益30%以上，股市的賺錢效應(yīng)來得真快。是什么原因?qū)е略摴晒蓛r(jià)表現(xiàn)如此突出，幕后有什么故事？

股票基本面并未顯著變化

從23個(gè)交易日期間發(fā)布的公告來看，C股票的利好公告有兩則：第一則是2015年2月28日公司發(fā)布2014年業(yè)績快報(bào)，凈利潤增長176.74%，但絕對(duì)值僅6000萬，而2014年創(chuàng)業(yè)板上市公司的平均凈利潤為9400萬元；第二則是2015年3月18日發(fā)布的2014年利潤送轉(zhuǎn)公告，實(shí)際控制人提議向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金0.8元人民幣（含稅）并轉(zhuǎn)增10股，而據(jù)統(tǒng)計(jì)，創(chuàng)業(yè)板公司擬10股轉(zhuǎn)增10股的公司超過90家，其中不乏10股轉(zhuǎn)增20股、15股的公司。從上市公司橫向分析比較看，該兩則公告并不起眼。

實(shí)際上，C股票早在上述公告前已經(jīng)大漲，從諸多吸引人眼球的媒體報(bào)道標(biāo)題可見一斑：“互聯(lián)網(wǎng)金融概念再度大漲C連續(xù)三漲?！保?015年2月12日），“互聯(lián)網(wǎng)概念股連遭爆炒機(jī)構(gòu)上演激烈多空對(duì)決”（2015年2月16日）。

違法主體被處罰揭露大漲原因

C股票基本面的利好并不突出，是否僅憑概念就被市場追捧？股價(jià)上漲究竟是源于投資者的價(jià)值挖掘，還是因?yàn)檫`法主體的煽風(fēng)點(diǎn)火和推波助瀾？

2017年3月，證監(jiān)會(huì)公開發(fā)布的《行政處罰決定書》揭露了C股價(jià)大漲的原因。原來，掌握巨額資金的違法主體伙同自己的親友，利用多個(gè)賬戶操縱股價(jià)，將C股價(jià)不斷推高，趁高位賣出股票，獲利高達(dá)2億元。相關(guān)違法主體操縱股價(jià)的手法包括：

1、利用控制的賬戶進(jìn)行對(duì)倒對(duì)敲和反向交易，虛增成交量；

2、申報(bào)后大比例撤單，進(jìn)行虛假委托；

3、拉抬股價(jià)，營造炒作氣氛，吸引投資者追漲，然后賣出獲利。

以2015年3月23日為例，相關(guān)賬戶利用資金優(yōu)勢，制造出股價(jià)開盤上漲的走勢，吸引其他投資者跟風(fēng)買入，該股開盤后不久直接封上漲停板，違法主體卻悉數(shù)賣出了全部所持股票，瀟灑獲利離場。該日的股價(jià)走勢和操縱情況見下圖：

操縱股價(jià)難逃法網(wǎng)

《證券法》明確規(guī)定，禁止利用資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價(jià)格或者證券交易量。這個(gè)案例告訴我們，投資者在參與證券交易的過程中，要嚴(yán)格遵守證券法律法規(guī)和交易所交易規(guī)則等相關(guān)規(guī)定，避免交易行為對(duì)證券價(jià)量產(chǎn)生沖擊。法網(wǎng)恢恢，疏而不漏，證券監(jiān)督執(zhí)法機(jī)構(gòu)始終對(duì)違法違規(guī)行為保持高壓態(tài)勢，如果蓄意操縱股價(jià)，必將被依法從嚴(yán)處罰，案例中的違法主體除被沒收違法所得2億元外，并處罰款高達(dá)6億元。

另一方面，如果對(duì)股票的基本面缺乏獨(dú)立深入的思考，僅憑題材概念或者突然的上漲就追高買入股票，極有可能會(huì)成為違法主體實(shí)施操縱市場行為的受害者。投資者要在股票交易中仔細(xì)辨別，深入思考，謹(jǐn)慎決策，避免成為股價(jià)高位站崗的接盤俠。

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“市場操縱”主題（一）：題材概念有風(fēng)險(xiǎn)，殺跌追漲易套牢